进入2020年因突如其来的疫情发作，全球各地经济都遭遇一轮严峻考验，虽说这次疫情波及不少行业，但它也逆势带红一些板块，生物医药、办公软件、电商等都是获益者。
前段时间，美股研究社推出的掘金美股板块就有重点剖析电商，其中写的一篇《电商行业关联“你我他”，穿越牛熊带飞“你我他”》重点剖析为何电商板块能够穿越牛熊市。今年上半年以来，以亚马逊、阿里巴巴、京东、拼多多、CHWY、Wayfair、SE、ebay、Meli、ETSY等为代表的电商板块股价显示都很亮眼。
在众多电商股中，以拼多多、SE、Meli作为中国、东南亚和拉丁美洲的新兴电商三巨头PSM在疫情时代的显示最为精彩。开年至今，拼多多上涨超120%，SE股价上涨超180%，MercadoLibre股价上涨超87%。
(图源雪球)
在电商巨头亚马逊跟阿里巴巴的身影下，为何PSM这三个新晋电商新秀依然能够突围崛起？这次疫情加速电商在全球的渗透，拼多多、SE、Meli未来是否依然具备可投资的价值潜力？
电商新秀PSM“疫”外显示抢眼 股价暴涨市值创新高
这次疫情不仅让全球各地的经济倒退，让美股履历了亘古未有的颠簸，同时也让人们的生活方式发生了伟大的转变。疫情重创实体经济，线下不少门店被迫关店暂停营业，因疫情传染性极大，各国招呼民众居家办公保持社交距离，在这样特殊时期下，消费者从线下转战线上消费需求激增。
众多电商平台因在线上能够知足用户种种购物消费需求，在伟大需求的推动下这顺势动员全球电商板块的暴涨。停止现在，拼多多股价为83.44美元，市值为999.30亿美元；Sea Limited股价为114.18美元，市值为540.04亿美元；Meli股价为1070.44美元，市值为532.12亿美元，PSM股价跟市值均较年头上涨不少。
在美股研究社看来，拼多多、SE、Meli这三个新兴电商崛起的背后除了受到疫情利好因素影响之外，这三个平台照样拥有一些筹码在手上。尤其是在各自市场，拼多多、SE、Meli都拥有好几亿的用户规模，各自的基本面照样又能撑起他们市值创新高的底气。
在全球电商领域，亚马逊跟阿里巴巴处在金字塔尖，亚马逊市值超1.5万亿美元，阿里巴巴市值跨越6784.92亿美元。在巨头的身影下，新兴电商平台PSM能够在市值上创新高也并不容易，PSM突围靠的是什么？
“PSM”崛起背后，电商新贵的生长路径靠什么
众所周知，电商领域要想“出圈”并不容易，创新的商业模式是成就他们的职位要害。虽说PSM都是做电商，但在共性里照样有他们的个性化。现在从市值规模来看，拼多多 > Sea Limited > meli，但从他们的生长来看，这三个新兴电商平台的生长区别在哪？
一、从财报对比来看，PSM营收同比增速亮眼但都处于亏损
这次受疫情影响，虽说也给PSM营业或多或少的带来一些影响，但因电商营业反弹能力强劲，这也让他们的电商营业迅速走上正轨。对比他们的财报来看，现在增进显示照样受到不少投资者看好。
从营收来看，拼多多第一季度净营收为人民币65.41亿元（约合9.238亿美元），较去年同期增进44%，大超市场预期49.69亿元；Q4季度Sea Limited营收为9.1 亿美元，同比增进为 133.5%；在四季度，MercadoLibre的净收入为6.743亿美元，在外汇保持稳定的基础上，同比增进84.4％。
从亏损来看，拼多多一季度归属股东的净亏损为人民币41.19亿元（约合5.818亿美元），相比之下去年同期净亏损为人民币18.78亿元；四季度Sea Limited亏损为 2.82 亿美元，略高于去年同期的 2.76 亿美元；四季度Meli亏损为每股（1.11）美元，不及剖析师一致预期的（0.72），为54.17％，这比去年同期的每股亏损（0.05）减少了2120％。
从财报业绩显示来看，拼多多、SE和meli营收都保持较好的同比增速，其中Sea Limited营收增速最快。虽说PSM营收增速显示不错，但惋惜的是在追求高增进背后PSM都是出于亏损阶段，这个因素或许在未来会影响到他们的市值上涨。
电商创业遇到瓶颈？拼多多创业新模式，走出困境，走上人生巅峰
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二、从商业模式来看，拼多多聚焦电商SE和meli多条营业线并行
在电商领域，亚马逊跟阿里巴巴算是仅有的上位圈代表平台，他们能够到达这样的高度照样
从商业模式来看，虽说电商营业都是拼多多、SE和meli的焦点，但很显然这三个平台生长照样有自身特色。其中，拼多多聚焦电商营业，SE和meli在电商营业之外照样有不少营业线。
SE旗下有游戏、电商、金融支付，游戏营业现在孝敬营收占比最大。在Q4季度，Sea Limited的游戏娱乐营业经调整收入为4.8亿美元，同比增进107.4%；电商收入为3.6亿美元，同比增进182.3%。因SE背靠腾讯，它生长游戏营业有不少利好因素支持，现在游戏、电商、金融支付三驾马车也是并驾齐驱。
meli则是支付+电商，据悉拉美区域的许多国家仍以现金支付为基础，70%的拉尤物没有银行账号。20%-50%的拉美消费者没有信用卡，这就让Mercadolibre从消费者习惯中看到了机遇。meli推出的Mercado Pago成功地执行了跨平台付款（在线和离线）通过商家服务，移动销售点（” MPOS”）装备及其移动钱包营业。
在营业结构方面，显然SE与meli相较于拼多多来说营业生长要更周全，在中国市场支付领域被阿里巴巴跟腾讯这两个巨头朋分，很显然拼多多在支付这一块很难抢占市场；而东南亚跟拉美市场正处于互联网快速生长初期，电商跟支付都是一个可生长的空间，这也有利于SE与meli抢占有利赛道提前结构。
三、从竞争层面来看，PSM都面临强敌围绕业绩增进面承压
在PSM股价上涨背后，这次因疫情因素虽说在上半年带红了他们让更多投资者关注到他们，但下半年要想继续保持较好的增进速度除了看自身的生长之外，但竞争层面的挑战也是一大阻力。
从竞争层面来看，拼多多、SE和meli都在本土市场面临不小的竞争压力。拼多多要面临巨头阿里、京东，虽说现在拼多多营收增速跨越阿里跟京东，但GMV、营收规模与这两个巨头仍然存在很大差距，最为主要的是在生态结构上，阿里跟京东触角涉及许多领域，拼多多仍然是个新手。
东南亚电商正处于各家抢夺市场的要害阶段，以Lazada、Zalora 、Tokopedia、Bukalapak这几个为代表的东南亚电商平台都在加速生长，SE电商营业要面临各方的围剿。从整体情形来说，各家为了抢夺市场打法都很集中，不论是广告营销、商品种类、节日促销等都在想法想法的抢夺东南亚的市场份额。
在拉美这个伟大的市场里，电商巨头亚马逊也是虎视眈眈，MercadoLibre与亚马逊的竞争恐会进一步加剧。亚马逊的威胁始终存在于在线销售商品的公司中，这家电子商务巨头在巴西拥有不少营业，2019年在巴西增设一个运营中央，meli要想保持电商营业高增进难度也颇大。
很显然，虽说PSM都照样处于一个高速生长的阶段，但都是处在一个强敌围绕的局势，这种竞争形势照样会影响到他们财报业绩的显示。
电商板块成掘金圣地， PSM谁能吸引更多投资者上车？
在资本市场，消费板块十年来的显示有目共睹，每一波回调后都能继续创新高。电商作为消费板块的主要部分，其增进潜力已得到资本市场认证，这也是为何众多电商股价能够逆势突围。当下，拼多多SE和meli的股价上涨势头显示不错，未来他们是否仍然具有高增进的潜力？
从短期来看，这次疫情让更多用户消费逐渐转移到线上，下半年照样会利于电商生长。现在全球疫情仍然不是很乐观，据Worldometer网站实时统计数据显示，停止北京时间7月28日6时30分左右，全球累计确诊新冠肺炎病例16601552例，仍然80个国家确诊病例跨越万例。这次疫情培养了用户线上消费的习惯，只管线下实体经济逐渐恢复营业，但线上的需求照样有，需求之下电商生长仍然可期。
从护城河来看，PSM都加大了在手艺上的投入，手艺创新在未来有望为他们带来更大生长动力。据悉拼多多每个季度投入在手艺上的成本在不停上涨，在供应链、效率、大数据上的手艺投入照样有看得到提升；而SE和meli手艺更多的是集中在金融支付上，在场景支付、若何与电商营业发生协同效应等方面照样有做出不少的起劲。
而从历久来看，中国、东南亚、拉丁美洲在电商领域仍具有很大生长空间，这也是拼多多、SE和meli获得剖析师看好的主要原因。东南亚跟拉美互联网经济正出于一个前期高速生长阶段，对于SE和meli有伟大的蓝海市场。以东南亚为例，东南亚六国总人口有五亿七千万，是天下上经济生长最快的区域之一。在已往的十年，东南亚的经济增速跨越了全球经济增速约莫百分之二个点。
在中国市场，虽说海内电商市场渗透相对于东南亚跟拉美区域来说，渗透率更高，但另有伟大的增进空间。2019年，中国的电商渗透率是36.6%，今年受疫情影响渗透率会进一步提升，对于拼多多来说，品牌上行跟农村市场仍然是它可挖掘的主要市场。
在电商领域，亚马逊跟阿里巴巴现在股价已让不少投资者瞠乎其后，但以拼多多、Sea Limited、MercadoLibre为代表的“PSM”崛起或许是投资者投出下一个电商巨头的要害节点。
现在来看这几个平台在未来的上涨潜力照样较大，大热的电商板块在现在、在未来或许依旧值得投资者上车。
作者：Elainezhao
本文泉源：美股研究社（meigushe）旨在辅助中国投资者明白天下，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的同伙赶快关注我们
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